2026年8月第2周金银周报：就业意外转弱，金银同步走强

本周贵金属延续强势，黄金与白银均明显上行，白银的上涨弹性进一步增强。美国7月非农就业意外减少，叠加7月CPI符合预期并有所降温，市场对美联储进一步加息的预期明显减弱，美元及美债收益率承压，贵金属获得持续支持。

黄金本周一度升至4,400美元上方，白银则向65-66美元区域靠拢，短线市场情绪明显偏向多头。

宏观环境：就业意外收缩，通胀温和降温

美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，明显低于市场原本约增加8万人的预期。与此同时，6月新增就业人数被下修至2万人，5月数据也被下修至6.3万人，显示美国就业市场降温程度可能较此前判断更为明显。

7月失业率则由4.2%降至4.1%，但劳动力参与率下降至61.4%，为五年多来的较低水平。整体来看，就业数据释放出经济动能减弱的信号，也令市场重新评估美联储未来的利率政策。

就业报告公布后，美债收益率回落，市场对9月进一步加息的预期明显降温，黄金和白银随即获得强劲买盘支持。贵金属市场的反应显示，当前投资者更关注劳动力市场走弱对利率路径的影响。

通胀方面，美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，月度整体及核心数据均基本符合市场预期。通胀没有出现明显重新升温，进一步缓解了市场对美联储继续收紧政策的担忧。

黄金：突破4,400美元，短线动能持续增强

黄金本周延续上周的突破走势，在弱于预期的就业数据公布后进一步加速上行。随着美元和美债收益率回落，市场对利率上行的担忧减弱，黄金避险及配置需求同步增加。

截至8月7日纽约市场收盘，黄金价格约为4,340美元/盎司，较本周初约4,054美元的开盘水平上涨约286美元，创下较大周度涨幅。

• 周度走势： 黄金本周初已站稳4,300美元上方，随后受到弱就业数据和利率预期转变推动，进一步向4,400美元区域上行。
• 关键观察： 4,300美元附近逐渐由阻力转为短线参考支撑，4,400美元上方则成为新的市场争夺区域。
• 主要驱动： 非农就业意外收缩、美元及收益率下行、降息预期重新升温以及避险需求，共同推动金价上涨。

短线来看，若黄金能够持续站稳4,400美元，上方可关注4,450-4,500美元区域。但经过连续快速上涨后，获利回吐风险也有所增加。若价格出现回调，4,300美元附近是第一支撑，4,200-4,250美元则是下一重要支撑区域。

白银：涨幅扩大，重新展现追赶弹性

白银本周表现明显强于前期，涨幅一度超过黄金。弱就业数据降低利率上行压力后，白银不仅受益于贵金属整体走强，也受到市场风险偏好和工业需求预期改善的支持。

截至8月7日，白银价格约为63.32美元/盎司，较本周初约57.72美元的开盘水平上涨约5.60美元，周内最高触及约65.02美元。

• 周度走势：白银本周从58美元附近快速反弹，重新站上60美元，并一度向65美元上方靠近。
• 关键观察：白银短线涨幅开始超过黄金，显示资金风险偏好有所回升，金银比亦出现收窄迹象。
• 市场特点：白银弹性明显增强，但由于工业属性较高，后续波动幅度可能继续大于黄金。

60美元目前已经成为重要的短线支撑区域。如果白银能够稳定运行在该水平上方，后续可关注65-66美元阻力，进一步突破后则可能测试70美元附近。若上涨后出现调整，60-62美元区域将是多头需要重点守住的范围。

下周展望：强势之后关注回踩与政策信号

黄金短线维持偏强格局，4,400美元已成为重要心理关口。若价格继续站稳该区域，上方可关注4,450-4,500美元；若出现获利回吐，4,300美元附近提供初步支撑，跌破后则需留意4,200-4,250美元区域。

白银的短线动能强于黄金，但快速上涨后波动风险也同步上升。60美元仍是判断反弹结构是否保持完整的关键位置，65-66美元则是下一阶段的重要阻力区域。

接下来市场将重点关注美联储官员讲话、9月会议的利率预期变化、美元和美债收益率走势，以及就业市场疲弱是否会在后续经济数据中得到进一步确认。如果就业持续降温、通胀保持温和，贵金属仍有机会延续强势；但若经济数据重新改善或联储官员释放更偏鹰派信号，金银可能在高位出现较大幅度震荡。

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风险提示

本报告基于公开信息与主流媒体报道撰写，涉及的政策与数据可能随后续官方文件或司法判决而变化；贵金属价格受美元、利率、地缘政治、央行买盘等多重因素影响，存在显著波动风险。任何投资建议仅供参考，不构成对任何个人的明确投资或交易指令。 请结合自身风险承受能力与资金状况审慎决策。