沃什讲话影响持续发酵，本周聚焦美国非农

1、金价继续下探，盘中最低触及4418美元


8月31日亚市，现货黄金延续上周五以来的调整走势。截至北京时间10:25，金价报4426.44美元/盎司，日内下跌28.84美元，跌幅0.65%。当天开盘报4433.28美元，盘中最高触及4472.17美元，最低下探4418.00美元。

上周五黄金在杰克逊霍尔年会后出现明显下跌，最终收于4455美元附近。周一早盘虽然一度反弹至4470美元上方，但随后再次回落，4420美元附近成为新的短线观察区域。从1小时走势看，金价已经明显跌破短期均线。

2、沃什讲话重新推高9月政策调整预期



本轮黄金快速回落的重要事件，仍是美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的首次重要讲话。

沃什表示，如果美联储无法确认核心通胀正明确且以足够速度向2%的目标回落，那么政策制定者仍“有工作要做”。他同时指出，美国劳动力市场目前保持稳定，而7月PCE同比仍达到3.7%，价格压力尚未出现足够明显的改善。



讲话公布后，市场迅速调整对9月会议的判断。FedWatch数据显示，9月进一步提高利率的概率由讲话前约36%快速升至56.9%左右，12月相关预期也进一步升高。黄金随后从此前4600美元上方快速回落，并在周一继续向4420美元附近靠近。

3、美债收益率快速上升


沃什讲话结束后，美国国债市场也出现明显变化。对政策预期较敏感的2年期国债收益率上周五上涨接近12个基点，升至一个多月高位，10年期国债收益率同步走高。

与此同时，美元指数上周五明显上涨，单日涨幅约0.55%，周线也录得近十周较大升幅。

近期美国财政部扩大长期国债回购规模一度推动长期收益率下降，但杰克逊霍尔会议之后，市场关注重点重新转向美联储能否继续维持较高利率环境，前期财政部措施带来的影响有所减弱。

4、美伊局势周末再次出现变化


中东方面，周末美伊紧张局势再次升温。美军对伊朗拉拉克岛相关军事设施采取行动后，伊朗随后向驻约旦美军基地发射弹道导弹，地区安全风险重新受到市场关注。

霍尔木兹海峡此前的通行问题也尚未完全解决，市场仍在等待双方是否会恢复新的外交接触。

地区局势一般会增加黄金的避险需求，但与此同时，相关事件也可能推高全球能源成本，并进一步增加美国价格压力。因此，目前地缘因素暂时没有完全抵消美联储政策预期变化给黄金带来的压力。

5、本周美国就业数据密集公布



杰克逊霍尔会议结束后，本周市场焦点将迅速转向美国8月就业数据。美国劳工统计局已经确认，8月就业报告将在9月4日公布，市场预计新增4.5万人。7月美国非农就业人数减少2.3万，失业率为4.1%，5月和6月就业人数还被累计下修10.3万。

在周五非农公布之前，本周还将陆续公布JOLTS职位空缺、ADP就业、ISM制造业与服务业数据以及初请失业金人数，这些数据都将为9月美联储会议提供新的参考。

后市展望

截至北京时间10:25，金价已经跌至4426.44美元，盘中最低达到4418美元，较此前接近4700美元的阶段高位明显回落。

短期首先关注4400至4420美元区域能否守稳，上方则观察4450至4470美元附近。接下来美国就业数据及美联储官员后续表态，将成为影响黄金能否止跌并重新回到4500美元上方的重要事件。