多位联储官员放鹰，黄金回落迎接非农考验

一、黄金报4086.98美元，非农前维持低位整理



11月6日亚洲交易时段，App伦敦金报4086.98美元/盎司，较昨收微跌0.82美元，跌幅0.02%。

日内开盘价为4088.07美元，最高触及4106.92美元，最低下探4071.08美元，昨收4087.80美元。黄金在经历隔夜的短暂反弹后，目前已转入横向整理阶段，市场焦点全面转向今晚即将公布的美国10月非农就业报告。

当前报价略低于开盘价和昨收价，1小时RSI(14)录得47.61，处于50多空分界线下方，显示短线动能偏弱。日内低点4071.08美元和高点4106.92美元构成了当前的震荡观察边界；后续需密切关注低位是否有买盘承接，以及反弹能否重新逼近日内高位。

据路透社报道，隔夜美元指数徘徊在9月30日以来的低位，10年期美债收益率亦接近两个月低点，这为黄金的隔夜反弹提供了重要支撑。High Ridge Futures贵金属交易总监David Meger指出，能源价格的走弱在一定程度上缓解了通胀忧虑，市场对后续加息强度的判断也随之发生了微妙调整。

二、哈玛克与巴尔金齐发声，支持“渐进式”加息



克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）和里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）周四双双表态，支持以“温和、持续”的方式继续加息。两位高级官员在美国中期选举后迅速发声，齐声强调当前通胀率依然远高于美联储的既定目标。

哈玛克明确表示，货币政策必须坚定转向更具限制性的立场，才能确保通胀被及时压制回2%的目标水平。她倾向于在经济条件允许的情况下，采取“更频繁、但幅度更小”的加息方式，以减轻政策紧缩对家庭、企业以及金融市场的直接冲击。巴尔金则指出，通胀不仅过高，而且持续处于高位的时间超出了预期；在谈及未来加息步伐时，他同样认为渐进式调整是更为合理的政策选择。

美联储已于上周将基准利率维持在3.75%—4.00%区间。然而，官员们最新的鹰派措辞依然指向继续收紧政策，加息的“节奏”已成为市场重新评估利率路径的绝对重点。尽管黄金市场此前承受的利率重压有所缓和，但接下来的非农就业数据将为12月的政策定调提供最关键的依据。

道明证券（TD Securities）预计，美联储到明年初还将累计加息50个基点。该机构同时提出，若中东局势实质性降温，或人工智能（AI）领域的投资规模大幅收缩，后续进一步收紧政策的必要性可能会随之降低。因此，市场的政策定价正同时受到通胀表现、地缘局势以及科技投资前景的三重拉扯。

三、中期选举重塑市场预期，伊朗核提案仍附带严苛条件

随着美国民主党成功夺回国会控制权，投资者开始重新评估AI投资及中东局势的宏观前景。受限于民主党可能推行的严格监管，科技股普遍承压；市场担忧数据中心建设将面临更多的地方反对与审批限制，相关巨额资本支出与经济增长预期随之降温。

Evercore ISI分析认为，大型州针对数据中心的许可挑战可能会显著拖慢AI相关的资本支出步伐，这在客观上有助于缓解未来1至2年的经济过热风险，并拉长本轮科技投资周期。与此同时，能源市场在周三大幅暴跌后于周四展开反弹，围绕美伊冲突降温的预期仍在不断被消化与调整。政治格局的更迭、能源价格的剧烈波动与科技投资前景，继续深刻影响着市场对未来利率路径的预判。



在伊朗外交方面，一名伊朗高级官员向路透社透露，伊方已通过卡塔尔向美国提交了一份关于核问题的提案。然而，伊朗要求华盛顿必须先满足德黑兰提出的“7项先决条件”，才会正式开启核问题的实质性讨论。该官员称，美国目前正在审阅该提案，但拒绝披露更多细节。

据悉，伊朗提出的严苛要求包括全面解除制裁、解冻海外资产以及支付战争赔偿等；而美国方面则坚称，核问题必须无条件纳入初步谈判的框架内。双方围绕谈判顺序与先决条件的巨大分歧仍有待化解。市场接下来将密切关注该提案能否推动双方进行实质性接触，以及周末前后是否会爆出新的外交进展。

四、非农今晚重磅登场，新增就业预期回升至6.5万人



今晚，万众瞩目的美国10月非农就业报告（NFP）将成为黄金市场面临的直接考验。根据经济学家调查预期中值，10月新增就业人数约为6.5万人，失业率预计维持在4.2%附近。市场将据此研判，近期围绕“加息节奏放缓”的鸽派预期能否得到疲软就业数据的有力配合。

若新增就业人数明显弱于预期，市场极有可能进一步下调对后续加息力度的判断，黄金有望获得强劲支撑；反之，若就业表现依然强劲，继续收紧货币政策的鹰派预期必将重新升温，黄金将面临沉重的抛售压力。此外，失业率是否偏离4.2%的预期，也将直接影响数据公布后的市场剧烈反应。

本次非农数据的发布，恰逢美元与美债收益率自高位回落、美联储官员密集表态支持渐进加息，以及美国大选后政策预期的重塑期。黄金接下来的短线表现，将紧密围绕就业结果与利率重新定价展开；而伊朗核提案的后续进展，则是本周末前不可忽视的重要外部风险变量。今晚首要关注非农报告将如何重塑政策预期，随后再关注美伊双方能否就谈判条件与顺序取得实质性进展。

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