市场错判了黄金？美银最新调查炸出反转信号

CD Markets财经报社(亚太)讯 在经历数月“认为黄金过热、过度拥挤”之后，机构资金经理正重新开始青睐黄金——这是根据美国银行6月全球基金经理调查得出的结论。

黄金重新获得“信誉”

在过去几个月里，基金经理普遍认为黄金价格过高、交易过于拥挤。但最新的美国银行全球基金经理调查显示，认为黄金被高估的净比例已降至2024年2月以来最低水平。

今年早些时候，大约45%的受访基金经理认为黄金被高估，这一比例创下自2012年以来的最高纪录。

而如今，曾经普遍认为黄金是“泡沫交易”的市场情绪明显降温。

调查结果细节

这份2026年6月调查于6月5日至6月11日进行，共调查了198位机构基金经理，其管理资产总规模约为5400亿美元。

在2026年2月，黄金曾位列美银“最拥挤交易”榜单前列，约50%的受访者认为该交易过于拥挤。但这一比例近期明显下降。

与此同时，58%的基金经理将滞胀（stagflation）视为未来12个月的主要宏观经济预期。

这一变化如何形成

在今年年初，市场对黄金的热情一度达到高峰。当时45%的“被高估”读数不仅偏高，而且是2012年以来的最高水平。

美国银行长期以来对黄金持偏多立场，并曾在此前研究中预测金价可能突破5000美元/盎司。

对投资者意味着什么

这项调查覆盖近200位管理约5400亿美元资产的基金经理，而“黄金被高估”的情绪降温，意味着此前压制黄金的一个关键心理阻力正在减弱。

如果58%的机构投资者确实预期未来一年出现滞胀环境，那么其资产配置将自然向通胀对冲资产和实物资产倾斜。

加密资产未被提及

本次调查未提及比特币或其他数字资产。在过去周期中，加密资产与黄金常被视为竞争性的避险叙事。

此次缺席表明，在这一传统机构投资者群体中，黄金仍然在宏观对冲工具中占据独立且核心的位置。