【黄金收评】黄金稳守4000美元，白银却掉头向下！贵金属市场正在释放什么信号？

CD Markets财经报社讯 受美国通胀数据放缓、美元和美债收益率回落支撑，现货黄金周三美盘尾盘小幅走高，而白银则因动能偏弱下跌。与此同时，霍尔木兹海峡紧张局势持续推升原油价格，令通胀风险仍未完全消退，也限制了贵金属进一步上行空间。

金银分化

美市尾盘，现货黄金收报4,060.58美元/盎司，上涨0.21%。黄金当日波动区间为4,017.27至4,081.40美元，价格仍站在4,000美元上方，但尚未突破4,091至4,104美元的近期阻力带。

现货白银报57.763美元/盎司，下跌1.56%。白银盘中区间为56.601至59.059美元，未能守住58美元上方，也继续受制于60至62美元阻力区域。

通胀数据压低收益率

美国股市周三收高，原因是批发通胀放缓以及金融板块财报表现强劲，抵消了高油价带来的压力。标普500指数上涨28.81点，涨幅0.4%，报7,572.40点；纳斯达克综合指数上涨162.22点，涨幅0.6%，报26,269.23点；道琼斯工业平均指数上涨150.37点，涨幅0.3%，报52,658.64点；罗素2000指数上涨11.50点，涨幅0.4%，报2,976.26点。加拿大S&P/TSX综合指数上涨95.66点，涨幅0.27%，报35,416.20点。

欧洲股市则表现分化。STOXX Europe 600指数上涨0.61点，涨幅0.10%，报642.71点；法国CAC 40指数上涨15.58点，涨幅0.19%，报8,382.43点；德国DAX指数下跌147.50点，跌幅0.59%，报24,999.53点；英国富时100指数下跌13.47点，跌幅0.13%，报10,515.92点。

在美国6月CPI和PPI公布后，市场对美联储路径的定价明显转向更偏鸽派。美国6月整体CPI环比下降0.4%，同比放缓至3.5%；核心CPI环比持平，同比上涨2.6%。周三公布的PPI进一步强化了通胀降温信号：最终需求价格6月下降0.3%，商品价格下降1.4%，服务价格上涨0.2%；PPI同比增速放缓至5.5%。剔除食品、能源和贸易服务后的最终需求价格环比上涨0.1%，同比上涨5.1%。

利率预期方面，7月加息概率降至约10%，9月加息概率维持在43.9%左右。10年期美债收益率尾盘接近4.56%，美元指数DXY跌至约100.52，跌幅0.40%。收益率和美元同步走弱，为黄金守住4,000美元关口提供了支撑，但白银因走势动能不足、金银比偏高而表现落后。

霍尔木兹风险仍在

霍尔木兹海峡局势仍被描述为在军事压力下的受限且高度紧张通行环境，而非正常航运状态。美国在伊朗相关局势升级后重新实施海上封锁，并在船只遭袭后加大空袭力度；伊朗革命卫队则威胁称，如果封锁持续，将阻止地区能源出口。在临时协议期间，部分船只曾在美国军方监督下沿阿曼一侧航线恢复通行，但最新升级使海运风险继续维持高位。

对黄金而言，这一局势具有双重影响：地缘政治风险有利于避险买盘，但油价走高又会重新抬升通胀担忧，并可能推高收益率。对更广泛市场来说，周三的交易格局表现为股市上涨、美元走弱、收益率回落，而原油则继续带有霍尔木兹风险溢价。

市场关注后续催化

交易员正关注CPI和PPI公布后美联储利率预期的延续性、联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的证词，以及霍尔木兹海峡航运是否出现新的中断。若收益率进一步下行，黄金将更有机会测试4,091和4,104美元；若原油再度冲高，通胀传导链条将重新成为市场焦点。

外部市场方面，Nymex WTI原油期货价格走强，报约每桶71.51美元；美元指数报约100.52；基准10年期美国国债收益率报约4.56%。

技术面仍偏空

从技术面看，现货黄金短线仍由空头占据整体优势，因为价格仍低于20日均线附近的4,091美元，并继续运行在周二高点4,104美元下方。多头下一目标是重新站上4,104美元，若能持续突破，后续目标将指向4,138美元和4,203美元。空头下一目标则是跌破3,983美元，进一步下看3,942美元和3,886美元。首个阻力位在4,091美元，其次是4,104美元；首个支撑位在3,983美元，其次是3,942美元。

现货白银方面，空头同样在短线占优，因价格仍低于59.44至58.53美元回撤区间，并在未能守住周三反弹后继续测试下行动能。白银多头下一目标是重新站上59.44美元，若突破该位，后续目标将指向63.28美元以及63.58美元阻力区。空头下一目标是跌破56.50美元，进一步下看55.60美元和51.00美元。首个阻力位在58.53美元，其次是59.44美元；下一支撑位在56.50美元，其次是55.60美元。